周五（2月21日）日股在亚洲早盘波澜不惊。日本在寻求豁免美国钢铁关税后，特朗普又宣布对美国汽车进口征收25%关税。 日本本身没有对汽车进口征税，然而在特朗普第一个任期，美国指责日本一系列非关税措施阻碍了汽车贸易。 路透一份调查显示，大约90%的日本企业认为特朗普政策会产生负面影响，体现出美国最大投资方的担忧在加剧。 特朗普指出，和中国达成新贸易协定是可能的。这意味着他不希望中美贸易冲突加剧，其中可能会牵扯到TikTok收

恒生指数的真正复苏已经让人等待许久，如今总算有了一些希望。2024录得5年内首次年度涨幅后，今年以来跑赢了所有主要股指。 中国内地投资者周二买入224亿港元的港股，为2021年早期后最高单日规模，继续驱动科技行情。 不过大量资金流入也导致A-H股差价下降至大约34%，接近于历史上经常出现反弹的底部位置。 更加宽松的金融环境以及政府努力刺激经济复苏盖过了对于特朗普关税的担忧。本周一场座谈会引人瞩目，点燃了中央立场转变的期望。

周四（2月20日）原油在一周高位附近波动，同时市场在等待白宫在试图结束欧洲战争之际如何调整对俄制裁。 不过根据高盛的说法，即便两国能够最终达成和平协议，放松一些对俄罗斯的制裁也难以显著提高全球原油供应。 俄罗斯周二表示，在乌克兰无人机袭击抽水站后，CPC原油管道的输送减少了30%-40%。根据路透估计，相当于每日38万桶。 此外，以色列和哈马斯将就加沙停火协议第二阶段展开间接谈判，这有助于减缓对于供应问题的担忧。 更多利

周三黄金企稳，俄乌谈判硝烟味十足。乌克兰总统泽连斯基表示，不允许背着他达成任何和平协议。 由于央行购买和黄金ETF出现双重利好，高盛把年底黄金目标价上调至3100美元，凸显出华尔街的乐观态度。 该投行还表示，如果关税在内经济政策上的不确定性持续，投机性买盘甚至有望把黄金推升至3300美元。 花旗本月早些时候称，预计黄金会在3个月内触及3000美元，理由是地缘政治和特朗普掀起贸易战刺激了避险需求。 市场结构性变化为黄金牛市创

周二（2月18日）澳元处于2个月高位附近交投，由于利空基本被消化，总体上持有澳元空仓的对冲基金可能蒙受损失。 虽然澳大利亚联储预计稍后会进行2020年11月后首次降息，但是不意味着澳元就会随之走弱。 该国经济自从2023年后大幅放缓，可是消费支出增长以及围绕美国关税的不确定性可能会让决策者保持谨慎。 加拿大皇家银行资本市场称，澳元从美国关税担忧缓解中受益，如果本周按兵不动，澳元有机会上升至0.6450。 目前澳大利亚联储的政策紧

周一（2月17日）日本GDP数据走高和美元数据走弱刺激日元上扬，交易员估计12月前日本央行还会累计加息35个基点。 在企业支出强劲的刺激下，日本GDP第四季度年化增长率为2.8%，大幅超过分析师预期，连续第三个季度扩张。 与此同时，1月美国零售销售跌幅创下近2年最高水平，寒冷天气、森林大火以及车辆缺口起到拖累影响，预示着经济可能大幅放缓。 地缘政治也是目前焦点，有报道透露俄罗斯和乌克兰和谈将于本周在沙特展开，具体参与人士还不

周五（2月14日）德国DAX 40指数创下历史新高，工业巨头西门子公司的良好财报让投资者欢欣鼓舞，俄乌停火希望也带动了情绪。 尽管被中国经济放缓拖累，西门子一季度财务表现高于预期使其股价大涨7.2%。公司表示，有迹象显示电子和半导体等领域的需求在复苏。 作为去年表现最差的主要欧洲市场，法国CAC 40也离历史最高点近在咫尺。米其林轮胎的最新财报强于预期，股价飙升。 斯托克50指数今年以来涨幅接近12%，市场认为美国关税会促使欧洲央行

周四（2月13日）俄罗斯和乌克兰之间达成和平协议的希望使得油价下跌，这意味着影响供应的对俄制裁有可能解除。特朗普最新关税也伤害了情绪。 两大原油基准合约上个交易日均下跌逾2%，特朗普透露普京和泽连斯基分别在电话中向自己透露了对和平的期待。不过考虑到俄罗斯开出的条件，过程应该会非常困难。 俄罗斯在未来几个月将被迫削减原油产量，美国制裁阻碍其向亚洲出口，乌克兰无人机在袭击炼油厂。 特朗普表示，他最早会在周三晚上

周三（2月12日）A50指数周三保持平稳，不过年内跌幅为3%左右。明晟进一步从全球基准中削减中国股票，该市场在跨境投资组合中逊于印度股票。 不过高盛在报告中称，全球对冲基金今年大部分时间都在买入中国股票，在DeepSeek热潮下，过去一周购买量更是达到4个多月新高。 该公司突破性的低成本人工智能模型成为了中国资产重估的催化剂，尤其是投资者正在担心美股估值过高。 分析师们表示，政府的刺激措施幅以特朗普对华征收关税不及预期也对

周二（2月11日）黄金在历史高位附近徘徊，特朗普此前宣布将进口钢铝关税提高至25%，不过他考虑豁免澳大利亚。 拜登在任期间和欧洲日本达成协议，允许其在一定额度内免税对美出口钢铝。此次关税再次提高可能会推升生产者价格。 美元指数今年以来没有多少变动，原因是特朗普不急于对中国和欧盟征重税。尽管如此，一场针锋相对的贸易战已经在悄悄打响。 美国商品期货交易委员会近期数据显示，美元投机性净多仓上个月增长至近历史峰值。分

周一（2月10日）特朗普发出新的关税威胁，美元企稳，欧元和澳元承压。欧元在上周触及的2年低位附近交投。 特朗普表示，本周他会征收对等性关税，持平其他国家对美税率。本月早些时候他承认，关税可能会让美国人承受一定痛苦。 1月美国就业增长速度逊于预期，不过4%的低失业率可能帮助美联储在至少6月之前按兵不动，方便观察全球贸易格局的变化。 欧洲央行委员称，欧洲企业可以用牺牲利润率来吸收一部分上升的成本，欧元兑美元无可避免

周五（2月7日）澳大利亚ASX200指数在历史最高点附近交投，远期市盈率超过18倍，比过去10年均值高出11%左右。 澳大利亚企业会在下周陆续公布半年报，预计整体上温和增长，不过交易者会密切关注盈利是否能支撑目前的估值。 如果未能达到分析师预期，那么杀估值的情况就会出现。瑞银分析师们认为，金融板块有望从高利率环境中继续获益。 花旗团队也表示，澳大利亚银行业的财报会比较良好，预计利润率稳健，信贷增长坚实。另一方面，采矿行业

周四（2月6日）美股隔夜走势动荡，最终收涨，美债收益率下跌，好坏不一的经济数据抵消了全球贸易战担忧缓解的影响。 ADP非农数据强于预期，不过服务业活动意外放缓。与此同时，美国进口创下历史新高，令其贸易赤字大幅扩大。 谷歌母公司Alphabet第四季度营收逊于预期，引发了对于人工智能前景的质疑。和一年前相比，搜索、YouTube和服务部门的业务增长均放缓。 此外，该公司宣布2025年计划投资750亿美元用于资本支出，继续推进人工智能战略。

如果特朗普关税正式生效，交易员认为中国会放松人民币的浮动范围。汇率贬值似乎是抵消不利影响的必要手段。 离岸人民币周一触及2022年10月后新低，不过特朗普最近表态美国会就关税问题和中国进行对话，使得跌幅全部收复。 虽然10%的关税要比特朗普此前威胁的60%低很多，贸易战全面升级前景使得中国经济前景蒙上阴影，出口目前是为数不多的亮点。 中国贸易盈余去年创下历史新高，达到1万亿美元左右，部分原因是其从汽车进口国摇身一变成

周三（2月5日）日元上涨至7周高位，美国暂缓对加拿大和墨西哥征收关税缓解了对于美联储降息受阻的担忧。 日元周一在美元的强烈攻势下展现出强大韧性，表明投资者在动荡时期认可日元作为避险货币的价值。 今年以来日元的表现和过去4年跌跌不休形成鲜明对比，3个月远期隐含收益率已经和瑞郎持平，为2年多来首次。 一些策略管认为，由于日本对美国有巨大的贸易顺差，日元的避险能力能否持续很难说。当地媒体报道称，首相石破茂计划本周晚

周二（2月4日）从多年低位大幅反弹后，加元运行稳健。美元略微下跌，特朗普宣布暂缓对加强边境控制的墨西哥增收关税一个月。 经济学家们表示，如果关税问题持续，加拿大经济可能会面临严重冲击，并陷入除疫情期间的16年来首次衰退。 他们预测，总理特鲁多对于1550亿加元美国商品的报复性关税会导致实际GDP减少2-4%，同时通胀重回2%上方。 能源行业似乎暂时在这场风波中躲过一劫，特朗普对其征收的额外关税较低，一些从美国中转的油轮也许

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欧洲股市上涨至数月高位，不过美国总统特朗普酝酿中的关税措施限制了反弹力度。 斯托克50指数今年以来表现可圈可点，延续了过去2年的良好表现。在俄乌战争爆发后，欧元区持续处于复苏中。 尽管如此，欧美的估值差距仍然处于历史性高位，欧元区在逐渐回到疫情前的低增长模式。繁荣的南部欧洲和没落的北部欧洲表明区内经济格局出现了重大转折。 有意思的是，法国CAC 40指数在2024年大幅跑输德国DAX 40指数，部分原因是奢侈品行业陷入挣扎。

特朗普周一出台了一系列计划，旨在刺激油气开采，包括宣布国家进入能源紧急状态来加速发放许可，以及撤销了环保政策。 他取消了拜登对阿拉斯加和美国沿海开采的限制、电动车补贴、LNG出口许可禁令，搁置了海上风险租赁销售。 这些举措旨在拉低粘滞的消费者物价，还有加强国家安全，即他在竞选中承诺的一部分。从更长远看，这有助于巩固美国在前沿领域的霸主低位。 根据能源部，美国数据中心用电量在未来3年内可能增长2倍，AI和其他科

周五（1月24日）原油市场大跌，美国总统特朗普施压OPEC实际领袖沙特增产，从而把价格打下来。 11月沙特原油出口创下8个月最高水平，而伊朗在达沃斯向西方发出软化信号，否认试图获得核武器。 特朗普表示，如果俄罗斯不和乌克兰达成停战协议，就会对其进行更严厉的经济惩罚。莫斯科方面宣称，还未收到任何谈判具体提议。 他还表示，美国可能会停止从委内瑞拉购买原油。该国对美出口去年飙升至每日22.2万桶，仅次于对华出口。 美国能源信息

周四（1月23日）日元波动有限，本月早些时候触及6个月低位，然后货币官员发出警告暗示会进行干预。 央行行长植田和男和副行长冰见野良三都暗示倾向于进一步紧缩。伦敦证券交易所数据表明，本次会议上加息的概率为88%左右。 根据CNBC对经济学家的调查，日本央行预计本周会加息25个基点。他们还称，上个月阻止加息的因素在消散。 如果加息成为现实，那么这将是12个月内第三次加息，由于通缩困扰，日本在此前17年都采取宽松措施。 日元低迷可

周三（1月22日）全球股市上涨，特朗普的一系列政策叠加企业稳健盈利刺激了投资者的乐观情绪。 特朗普没有一上台就宣布关税计划，不过他承诺会对欧盟征收额外关税，并且透露在讨论下个月对中国征收10%关税。 他还宣布了一项5千亿美元的投资，用于打造美国的人工智能基建。甲骨文、软银和OpenAI, 会成立一家合资企业，首先在德州建立一个数据中心。 摩根士丹利数据显示，美股交易对冲基金的杠杆率触及2010年后最高水平，欧股交易者同样看多

周二（1月21日）黄金稳步上涨，美元在风险情绪感染下失去了一些光彩。特朗普政府的一名官员称，不会立即对美国贸易伙伴征收关税。 随着特朗普开始总统第二个任期，投机交易者对美元的看多程度触及他第一次当选后的最高水平。 美国商品期货交易委员会数据显示，做空美元兑其他主要货币的杠杆净空仓从150亿美元左右转为净多仓350亿美元，为2016年1月后最高水平。 高盛上周上调了美元看多预期，理由是美国经济表现超群、美国国债收益率较高

周一（1月20日）澳元企稳，特朗普晚些时候就会正式成为美国总统。在过去4年内，拜登展开对中国的全方位遏制，接下去脱欧只会加速。 美国存托及结算机构显示，澳元兑美元的期权交易量上周三触及三周内新高，空头数量在上升中。 虽然澳元有走走向2022年低位的风险，未来3个月对冲澳元下行成本相对于上行的溢价远高于8月或者10月时的位置。 由于对宏观经济的担忧，包括汇率走低以及降息时机的不确定性，1月澳大利亚消费者信心下降。 虽然失

周五（11月17日）日元接近录得一个月内最强单周表现，日本央行下周加息的预期上升，让美元有所回落。 副行长冰见野良三周二称，薪资增长今年可能会保持强劲势头。一天后植田和男也表达了乐观态度， 反映出央行对通胀最终达成目标有信心。 根据路透调查，绝大多数经济学家认为日本央行在一季度会加息至0.5%，最有可能在本月就行动。 考虑到薪资持续上行前景，下周货币紧缩的唯一障碍就是特朗普，他可能刚就任就发表一些保护主义言论。

富时A50指数周二大涨2%左右，录得12月9日后最大单日涨幅。尽管如此，年内仍然在负区间内，预示着前路崎岖。 中国股市在2024年结束了连续3年跌势，新冠疫情、房地产进入拐点以及消费者信心低迷都产生了影响。 特朗普就任之前，很多散户在1月早些时候卖出股票，使得A股迎来近10年来最差开局，可驱动引擎寥寥。 人工智能狂热作为全球股市的最大主旋律也让一些中国股票暴涨，不过和美股不同，财报并未显示那些企业享受到本土分析师吹嘘的红利

1月15日，美国关键通胀数据出炉，12月消费者物价指数同比和环比数据符合预期，而剔除价格波动较大的食品和能源，12月核心CPI同比和环比数据低于预期。 在数据出炉之后，市场对于美联储降息预期再度生变。这也引发了市场的剧烈波动，美元指数显著下跌，非美货币普涨，现货黄金短线拉升，逼近2700美元/盎司大关。 具体来看，美国劳工统计局公布的数据显示，美国12月CPI同比增长2.9%，预期增长2.9%，前值增长2.7%；12月CPI环比增长0.4%，符合预期的

周四（1月16日）在美国原油库存和美国制裁俄罗斯能源贸易的双重影响下，油价连续第二天上涨。 上个交易日布伦特原油大涨2.6%至7月26日新高，拜登上周针对莫斯科战时经济的措施让乌克兰和特朗普在和谈上有更大谈判空间。 美国能源信息署表示，由于需求上调，全球油市今年面临的供应过剩问题比此前预测中轻一些，俄油供应和物流链会遭到美国显著破坏。 此外，由于出口上行进口下降，美国原油库存上周下降至2022年后最低水平，不过汽油和蒸

周三（1月15日）英镑在上个交易日结束5连阴后，再次陷入低迷，对于英国财政可持续性的担忧发酵。 英镑之前触及2个半月新低，大量国债供应流入市场对英国资产价格形成压力。高国债收益率意味着可能削减财政支出来满足纪律要求。 上周对于英镑期权的需求甚至超越了迷你财政危机时期，和2016年英国脱欧时差不多，交易者认为英镑可能会跌破1.20。 一些交易员甚至认为英镑会跌破1.12，为2年多最低水平。相比之下，彭博调查的中位数为一季度末走

周二（1月14日）由于加拿大上个月就业人数超预期，加元企稳。数据显示，投机者把加元的空仓提升至历史高位。 美元在逾2年高位附近徘徊，交易员削减了2025年美联储的降息幅度。焦点应该会很快转移到下周回归白宫的特朗普。 美国银行甚至认为今年美联储不会降息。高盛上调了美元预测，理由是美国经济稳健，以及潜在关税可能会阻碍货币宽松。 该行认为今年美元能够上涨5%，和此前的观点形成了明显差异，同时下调了对于欧元、英镑和澳元的

周一（1月13日）上个交易日美股被抛售，标普500擦去了所有今年涨幅，良好的非农报告加强了美联储今年会继续降息的预期。 投资者对于美国回归低通胀和稳健增长的“金发女孩”经济抱有信心，以及渐进式的宽松会推进。不过对于特朗普第二个任期会搞出什么动静的担忧仍然存在。 期货市场显示，10年美国国债收益率在近期就会上升至5%。这种情况在近几年一直对股市形成冲击，意味着股市还有下行空间。 根据彭博数据，“七姐妹”合计盈利增长

周五（1月10日）在政治和经济的担忧下，欧元在2年低位附近徘徊。随着特朗普就任在即，货币市场正在消化欧元美元平价。 期权市场表明，欧元兑美元有大约40%的可能在第一季度就下跌至1。这类期权的交易上周激增，去年欧元总共下跌逾6%。 梅隆银行和瑞穗银行预测，欧洲会成为潜在贸易战的受害者，欧美之间的增长差异也会促使美元走强。 上次欧元和美元平价出现在2022年，当时俄罗斯意外入侵乌克兰。 上周俄罗斯彻底切断了对欧天然气供应，结

周四（1月9日）在美国库存数据的影响下，油价下跌，延续了上个交易日的弱势，OPEC+供应紧缩限制了跌幅。 美国能源信息署显示，汽油库存上周增加630万桶，远高于分析师预期150万桶，同时原油库存减少95.9万桶，预期为减少18.4万桶。 路透调查显示，OPEC的原油产量上个月下降，终止了连续2个月上升趋势。阿联酋的油田维护影响抵消了尼日利亚和其他一些成员国的增产。 油价在经历了令人失望的一年后，2025年开局尚可，然而很多分析师继续警告今年

欧元兑瑞郎录得2018年特朗普发动贸易战后的首次年度上涨。在他开始第二个任期之前，欧洲展示出比以往更强的团结性。 上个月欧盟和瑞士披露了一个协议，对双边贸易条例进行多年来的最大幅度修改，其中缓解了瑞士对于移民的担忧，接下来只待双方国会审批通过。 瑞士政坛不乏一些反对欧盟的声音，右派的批评者认为联系过于紧密会导致人口激增，左派批评者则担心薪资水平会受损。 2021年瑞士单方面退出了与欧盟的谈判，因此上述协议是一个

周三（1月8日）风险情绪惨淡，澳元没有什么变动。过去3个月内，澳元下跌逾7%，并且兑其他所有G7货币均下跌。 美国期货交易委员会数据显示，截止12月31日当周，对冲基金的空仓增长规模创2022年3月后之最。特朗普组建的鹰派内阁对中国经济不利。 腾讯和宁德时代成为新一批被五角大楼列入黑名单的中国公司，这使得两家公司的股价周二大跌。 一些分析师表示，澳元兑美元在未来几个月有机会跌破0.6。除去疫情期间，澳大利亚第三季度GDP表现创下30

周二（1月7日）日经指数上涨逾2%，维持着高波动。一份调查显示，经济学家认为日本经济在2025财年的实际增长为1%。 在连续反弹2年后，股市分析师看好日股能够在今年再创历史新高，驱动力为治理改革以及稳健盈利。 虽然日本央行加息和特朗普上台被视为利空，分析师们仍然认为日本摆脱通缩将刺激企业盈利增长。 行长植田和男对银行业给出最新表态，如果经济持续改善，那么不会停止加息脚步。根据最新会议纪要，一些央行官员的看法是加息早

财政刺激 我们在此前报告中提到，特朗普第二任政策会延续第一任时的方向，全面提高关税，降低国内税收以及压力打击非法移民。 上述措施在理论上均对通胀有推升效果，对美联储的政策路径造成更大不确定性，并且在短期内拉大美国和其他经济体之间的差距。 美元指数在2018年一路上涨，相对黄金表现疲软，不过反向走势不完全同步，黄金先一步筑底，从8月底开始和美元一起上涨。 由于美联储加息、中期选举以及减税效果逐渐消失，美股和美债

避险需求 现货黄金价格在2023年上涨逾13%，创下2020年之后最大单年涨幅。2024年黄金涨幅高达27%，并且创下历史新高。 推动黄金强势表现的原因可以归结为以下几点：地缘政治风险推动的避险需求、全球开启的降息周期以及央行购买量维持在较高水平。 俄乌战争迈入第三年，甚至出现了升级迹象。乌克兰为了缓解前线压力，选择偷袭并占领俄罗斯的库尔斯克地区，作为日后和谈的潜在筹码。 另一方面，朝鲜宣布和俄罗斯签订《俄朝全面战略伙伴关系

周一（1月6日）交易者从假期中回归，黄金在3周左右高位徘徊。中国经销商预测春节前黄金需求会走强，因此提高了售货溢价。 摩根大通认为，黄金今年有望上涨至3000美元，原因是特朗普掌权初期可能需要对冲宏观环境上的更多不确定性。 类似的，高盛认为央行购买会让黄金年底前触及3000美元。不过该行还称，如果美联储今年只加息1次，涨势或在2900处停滞。 点位图表明，央行在2025年会降息2次，远少于去年9月市场预测的4次。其中很大程度上的担

周五（1月3日）油价接近连续第二周上涨，外界期望全球政府能够增加政策支持来促进经济增长，从而提振燃料需求。 布伦特原油上个交易日收于逾2个月最高点，不过主要经济体的工厂活动去年底表现疲软，使得今年的成长前景变得复杂。 中国工业利润连续第四个月下滑，11月同比减少7.3%。与此同时，12月财新制造业采购经理人指数增长比预期更慢。 美国能源信息署表示，截止12月27日当周，原油库存下降超预期，然而汽油和蒸馏油库存出现近1月最

周四（1月2日）南非兰特回吐早盘所有涨幅，延续了12月以来的低迷表现。尽管处于去年5月大选后的最低点附近，期权市场表明接下来可能有反弹。 6个月风险反转指标上周触及历史最低水平，1个月和3个月的指标也接近历史新低。这意味着对冲兰特进一步下跌的成本很低。 2024年兰特成为新兴市场货币中表现前五之一，是2016年后首次。法国兴业银行认为，良好趋势会继续。 该行预测美元兑兰特的汇率今年底会触及16.40，原因是南非的固定投资项目去年

得益于全球100多个国家投资者的支持，EBC在2024年迅速发展。我们不仅成为巴塞罗那足球俱乐部官方合作伙伴，联合牛津大学多次举办研讨会，同时携手联合国基金会打败疟疾，努力让更多疟疾儿童，过上他们的5岁生日。 我们将每一份信任，凝聚成脚下踏实的每一步。这份年度回顾，见证您与EBC共同的努力。 一组重要的数据 超15万人获得EBC帮助 今年，我们成为了联合国基金会打败疟疾组织的合作伙伴。EBC的行动，包括赴华盛顿参加联合打败疟疾领袖

10月2日香港股市录得18个月内最大单日涨幅。中国央行行长潘功胜罕见发声，宣布了一系列政策宽松措施。 摩根大通表示，港股大涨的一大原因可能是空头回补，做空占到市场交易总量的比例下降至2016年以来均值减一个标准差。 不过投资者担忧如此反弹是否能持续。考虑到此前数次出现假反转，资金对于大举配置港股会采取谨慎态度，尤其是共和党横扫总统和国会大选之后。 在人民币疲软以及风险情绪的刺激下，内地投资者在以创纪录的速度买入港

土耳其里拉在2024年延续疲软走势，跌幅达到近20%。在美联储暗示会放慢降息脚步后，全球央行都在竭力保卫汇率。 上周土耳其央行上周却选择降息，为近2年来首次，给出的理由是消费需求放缓以及货币能承受利率下降250个基点。 超过三分之一的土耳其工作者领最低工资，今年标准提高49%刺激通胀走高，使得控制物价变得更加困难。 分析师们认为，政府决定明年把最新薪资提高30%，这可能使得央行在进行大幅宽松上压力小一些。 该国已经掉入滞胀陷

周五（12月27日）油价略显平静，在经济刺激能够促使全球最大原油进口国中国复苏的期待下，本周有望实现上行。 世界银行周四上调了中国今年和明年的增长预测，不过警告家庭和企业信心不振以及房地产市场低迷可能会有持续风险。 中东方面，以色列袭击了位于也门疑似被胡塞武装控制的目标，该组织是14个月前哈以冲突爆发后最后一个全面参与的代理组织。 原油价格自从10月中旬后一直裹足不前，2024年大概率会连续第二年向下。明年市场会陷入

本田和日产正在磋商于2026年前合并，这对于日本汽车产业是一件历史大事，凸显出中国电动车对于传统行业霸主的威胁。 从销量来看，新公司会成为全球第三大车辆制造商，仅次于丰田和大众。从规模看，超过了2021年菲亚特克莱斯勒和标致雪铁龙的合并。 不过计划中的整合并不源于其他老牌竞争者，而是汽车电动化浪潮。从1月到11月，丰田的销量同比下降1.2%。 国外品牌在全球最大汽车市场中国的日子越来越难过，搭载自创软件的比亚迪和其他本土

周四（12月26日）节假日行情清淡，英镑没有什么变动。外汇市场在下周也不会有什么起色，年终前财经日历缺乏数据发布。 官方修正后的数据显示，英国经济第三季度未能实现增长。一系列低迷数据打击了情绪， 并且让工党的财政策略受到质疑。 最新颁布的预算已经遭到一些批评，比如一些企业提出国家保险费用税收提高可能会造成招聘意愿降低。 与此同时，消费者物价指数同比增长2.6%，连续第二个月出现加速。低于趋势的经济成长以及充满粘性

周三（12月25日）澳元下跌，仍然接近2年低位。路透报道称，中国打算在明年发行3万亿元的特别国债。 货币市场认为澳大利亚联储的首次降息会在明年4月或者5月。经济学家们称，该国的财政刺激是央行尚未参与全球宽松一大原因。 国际货币基金组织预计，消费复苏和政府支出能够让澳大利亚经济摆脱停滞，隐患是主要贸易伙伴的低迷情形。 中国财政部长周二称，明年会加大对消费的财政支持，方法是提高居民养老金以及医疗补贴，以及扩大以旧换