(期市有风险，入市需谨慎！)
每日宏观策略观点：
1、中国：7月中国制造业PMI为51.7，连升五个月，不但超出预期，也是继6月PMI后再次创下年内最高记录。与汇丰中国制造业PMI创18个月新高的表现一致，官方PMI同样体现出，在中国政府4月以来一系列稳增长措施的推动下，制造业稳中向好。
2、美国：7月美国新增非农就业20.9万，增速较6月将有所回落，失业率回升至6.2%。彭博预期7月美国新增非农就业者23万人。数据公布后黄金上涨。
3、欧洲：欧元区7月制造业综合PMI终值51.8不及预期，但持稳前值创下的6个月低点，并且已连续一年维持在50荣枯线上方。德国及西班牙意大利等国的扩张速度较快，但被法国的进一步萎缩所抵消
股指：
1、宏观经济：7月份中采PMI为51.7%，较上月回升0.7个百分点，新订单、新出口订单、产、原材料库存等分项指数均有不同程度回升，制造业景气度继续好转，稳增长政策效果进一步显现，经济有短期企稳向好趋势。
2、政策面：银监会调整商业银行存贷比计算口径，进一步释放定向放松信号；央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款；央行督促银行优先满足首套房贷需求；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动。
3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。
4、流动性：
A、央行上周在公开市场净回笼资金110亿元，本周公开市场到期待投放资金300亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.90%，隔夜回购利率(R001)3.20%，资金利率阶段性偏紧。
C、8月份全部A股市场限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较小；7月25日当周新增A股开户数回落而新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易账户数回升，证券交易结算资金大幅净流入，交易结算资金期末余额回落。
5、消息面：
央行：调节好流动性总闸门保持货币市场稳定
缩短链条减少审批 证监会新招降低企业融资成本
小结：二季度经济数据好于预期，7月份中采PMI继续回升，稳增长政策效果进一步显现，房地产市场数据疲弱为主要下行压力，宏观面中性；稳增长和定向放松政策陆续出台；经济数据超预期和稳增长政策加码预期难以证伪，股指震荡反弹，行情持续性关注经济改善程度
铜：
1、LME铜C/3M升水14（昨升20.5）美元/吨，库存-550吨，注销仓单-25吨，大仓单占比较大，现货升水回升，库存小幅下降，注销仓单库存比较低，上周COMEX基金持仓净多头回落。
2、沪铜库存本周+6248吨，现货对主力合约升水340元/吨（昨升250），废精铜价差4650（昨4660）。
3、现货比价7.09（前值7.08）[进口比价7.33]，三月比价7.09（前值7.10）[进口比价7.37]。
4、基本面：中国铜产量有所上升，上期所库存低位增长，下游开工率季节性走弱，总体差于去年。进口比价高位回落，进口到岸升水小幅回落，保税区库存流出，废精铜价差高位回落，COMEX铜库存已有所增加
贵金属：
1、COMEX白银库存 5494.18吨（-3.6），上期所白银库存148.527（-0）；SRPD黄金ETF持仓801.84（+0），白银ISHARES ETF持仓 10014.63吨（-0）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量13052千克；白银TD空付多，交收量无；
2、CFTC数据显示截止7月29日以对冲基金为主的大型投机者减持黄金期货净多头6,993手。
3、美国10年tips 0.29%（+0%）；CRB指数 292.48（-0.66%），标普500指数1925.15（-0.29%）；VIX 17.03（+0.47%）；
4、伦敦金银比价62.91(+0.18），金铂比价0.88（+0），金钯比价1.67（-0.01）； 5、小结：受周五非农数据低于预期的影响，美元回调，黄金上涨，中期来看，美国就业等经济数据不断好转，二季度GDP大幅超预期，美联储利率决议稳步缩减QE，美国已经进入货币紧缩周期，美国通胀的持续上升也加剧了美联储货币紧缩的压力，使得市场对于美联储加息预期不断升温，美元近期已经迎来一波显著上涨，未来随着美联储货币政策不断收紧，黄金仍将承压下行。风险在于局势动荡引起避险情绪升温
豆粕油脂
豆粕后期主要关注美豆新作主产区天气、国内开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油再次进入低绝对价格区间，生物柴油利润受原油下跌打压，供应端依然充足，库存压力较大，现货端出货一般
以上观点仅作为交流使用，不作为入场依据。
每日宏观策略观点：
1、中国：7月中国制造业PMI为51.7，连升五个月，不但超出预期，也是继6月PMI后再次创下年内最高记录。与汇丰中国制造业PMI创18个月新高的表现一致，官方PMI同样体现出，在中国政府4月以来一系列稳增长措施的推动下，制造业稳中向好。
2、美国：7月美国新增非农就业20.9万，增速较6月将有所回落，失业率回升至6.2%。彭博预期7月美国新增非农就业者23万人。数据公布后黄金上涨。
3、欧洲：欧元区7月制造业综合PMI终值51.8不及预期，但持稳前值创下的6个月低点，并且已连续一年维持在50荣枯线上方。德国及西班牙意大利等国的扩张速度较快，但被法国的进一步萎缩所抵消
股指：
1、宏观经济：7月份中采PMI为51.7%，较上月回升0.7个百分点，新订单、新出口订单、产、原材料库存等分项指数均有不同程度回升，制造业景气度继续好转，稳增长政策效果进一步显现，经济有短期企稳向好趋势。
2、政策面：银监会调整商业银行存贷比计算口径，进一步释放定向放松信号；央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款；央行督促银行优先满足首套房贷需求；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动。
3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。
4、流动性：
A、央行上周在公开市场净回笼资金110亿元，本周公开市场到期待投放资金300亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.90%，隔夜回购利率(R001)3.20%，资金利率阶段性偏紧。
C、8月份全部A股市场限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较小；7月25日当周新增A股开户数回落而新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易账户数回升，证券交易结算资金大幅净流入，交易结算资金期末余额回落。
5、消息面：
央行：调节好流动性总闸门保持货币市场稳定
缩短链条减少审批 证监会新招降低企业融资成本
小结：二季度经济数据好于预期，7月份中采PMI继续回升，稳增长政策效果进一步显现，房地产市场数据疲弱为主要下行压力，宏观面中性；稳增长和定向放松政策陆续出台；经济数据超预期和稳增长政策加码预期难以证伪，股指震荡反弹，行情持续性关注经济改善程度
铜：
1、LME铜C/3M升水14（昨升20.5）美元/吨，库存-550吨，注销仓单-25吨，大仓单占比较大，现货升水回升，库存小幅下降，注销仓单库存比较低，上周COMEX基金持仓净多头回落。
2、沪铜库存本周+6248吨，现货对主力合约升水340元/吨（昨升250），废精铜价差4650（昨4660）。
3、现货比价7.09（前值7.08）[进口比价7.33]，三月比价7.09（前值7.10）[进口比价7.37]。
4、基本面：中国铜产量有所上升，上期所库存低位增长，下游开工率季节性走弱，总体差于去年。进口比价高位回落，进口到岸升水小幅回落，保税区库存流出，废精铜价差高位回落，COMEX铜库存已有所增加
贵金属：
1、COMEX白银库存 5494.18吨（-3.6），上期所白银库存148.527（-0）；SRPD黄金ETF持仓801.84（+0），白银ISHARES ETF持仓 10014.63吨（-0）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量13052千克；白银TD空付多，交收量无；
2、CFTC数据显示截止7月29日以对冲基金为主的大型投机者减持黄金期货净多头6,993手。
3、美国10年tips 0.29%（+0%）；CRB指数 292.48（-0.66%），标普500指数1925.15（-0.29%）；VIX 17.03（+0.47%）；
4、伦敦金银比价62.91(+0.18），金铂比价0.88（+0），金钯比价1.67（-0.01）； 5、小结：受周五非农数据低于预期的影响，美元回调，黄金上涨，中期来看，美国就业等经济数据不断好转，二季度GDP大幅超预期，美联储利率决议稳步缩减QE，美国已经进入货币紧缩周期，美国通胀的持续上升也加剧了美联储货币紧缩的压力，使得市场对于美联储加息预期不断升温，美元近期已经迎来一波显著上涨，未来随着美联储货币政策不断收紧，黄金仍将承压下行。风险在于局势动荡引起避险情绪升温
豆粕油脂
豆粕后期主要关注美豆新作主产区天气、国内开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油再次进入低绝对价格区间，生物柴油利润受原油下跌打压，供应端依然充足，库存压力较大，现货端出货一般
以上观点仅作为交流使用，不作为入场依据。
