标题：洲明科技拟设洲明伯乐 遍寻千里良驹
发布日期：2016-01-18 09:29:24
内容： 公司发布公告拟发起设立洲明伯乐产业并购基金。公司于2016 年1 月14 日发布公告，为进一步加快公司产业升级和发展的步伐，联合相关专业投资机构的专业力量优势来整合提升公司产业资源与价值，公司拟以全资子公司深圳市前海洲明基金管理有限责任公司与深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司、广东省范围内的政府引导基金、社会投资者与金融机构共同联合发起设立总规模为人民币5 亿元的产业并购基金，该基金名称暂定为洲明时代伯乐产业并购基金合伙企业（有限合伙），其中公司或指定的全资子公司将认缴基金总规模的20%，即人民币1 亿元。 强强联合、集中优势力量整合提升公司产业资源与价值。深圳时代伯乐作为国内领先的专业立足TMT 和大健康产业投资的创业投资机构，与公司在行业发展定位上契合度很高，我们认为将会给公司未来外延发展奠定坚实基础。 设立基金的主要投资方向为主营纵深、“互联网+”新业态、相关“智造”产业以及海外优质企业。我们看好此次设立并购基金为公司加速发展提供催化剂的可能。我们认为此次布局首先明确了公司继续依靠内生+外延双轮驱动的发展思路；其次，布局方向也是紧紧围绕公司的优势领域以及未来发展方向做大做强：1）小间距LED 显示屏的硬件制造如果结合“互联网+”的新业态势必在相当程度上加速公司主营业务的市场开拓进展；2）公司2014 年海外销售额约为6 亿元占比总营业收入的60.38%处于同行业领先地位，继续投资海外优质企业有助于巩固公司的领先优势；3）我们一直认为硬件生产厂商未来只有切入内容提供才真正具备核心竞争力，因此投资综合服务等细分领域的领先优势科技型企业有助于公司形成硬件+内容协同发展的模式。 盈利预测与投资评级。鉴于公司前三季度业绩的快速增长，不考虑预案的非公开增发,我们调高公司2015~2017 年EPS 到0.75 元、1.13 元和1.41 元。对应PE 分别为40.0 倍、26.4 倍和21.2 倍。鉴于公司主营业绩在未来两年稳定增长有较高安全垫，同时外延并购和主营纵深发展都有超预期的可能，继续维持公司评级为“买入”。 风险提示：1）外延并购不如预期；2）后续主营纵深发展进度不及预期；3）市场系统性风险。