标题：卫宁健康2015年年报点评：内生增长动力强劲 “4+1”战略持续落地
发布日期：2016-03-29 9:45:47
内容： 业绩符合预期 2015 年营业收入达到7.53 亿元，同比增长53.26%；归属净利润达到1.53 亿元，同比增长26.07%。同时，公司公布利润分配预案，以2016 年3 月24 日总股本580,306,696 股为基数，每10股派现0.8 元（含税），送3 股（含税），每10 股转增1 股。预计2016 年第一季度，公司的归属净利润同比增长25~50%，达到2,130~2,550 万元。 发展趋势 传统医疗卫生信息化业务稳定扩张，2016 年“4+1”战略下的创新业务亟待客户拓展与商业模式验证。（1）2016 年，医疗信息化行业整体发展情况将进一步向好。随着国家推动开展的医院电子病历应用等级评审和互联互通测试的深入，以及今年国家级政策在各省市的逐步落地，预计医疗信息化行业将迎来相对较好的发展机会。（2）2015 年，卫宁健康打造出了云化医技系统（云PACS+）、云化区域卫生信息平台、HIS 多元共性接口集、HRP、六位一体社区卫生服务综合信息系统、多国语言版远程医疗信息平台、NIS 护理信息系统等多款新产品，在传统医疗信息化领域继续保持着强劲的发展势头。（3）邵逸夫医院成为了公司新业务落地的标杆性案例，卫宁云HIS、纳里健康、卫宁云医院平台产品已联接数百家医疗机构。同时，公司推出了康信、孕乐宝、检康、诊捷等健康服务平台的新产品，投资钥世圈开展线上药事服务和医药支付服务，并参与发起设立互助加互联网财产保险相互合作社等。2016 年，公司需要将成功的业务模式复制到更多的医院和区域，并摸索出更为成熟、有效市场空间更大的商业模式。 盈利预测 小幅下调公司的盈利预测，预计2016~2017 年的营业收入分别为10.47/13.54 亿元；归属净利润分别为2.41/3.17 亿元；若不考虑本年度的送转，EPS 分别为0.42/0.55 元。 估值与建议 考虑到公司内生增长的良好趋势以及新兴业务的持续落地，维持推荐，小幅上调目标价9%至38.2 元。 风险 （1）传统医疗信息化业务的区域扩展受阻；（2）市场竞争导致项目毛利率大幅下降；（3）新商业模式落地进程缓慢。
发布日期：2016-03-29 9:45:47
内容： 业绩符合预期 2015 年营业收入达到7.53 亿元，同比增长53.26%；归属净利润达到1.53 亿元，同比增长26.07%。同时，公司公布利润分配预案，以2016 年3 月24 日总股本580,306,696 股为基数，每10股派现0.8 元（含税），送3 股（含税），每10 股转增1 股。预计2016 年第一季度，公司的归属净利润同比增长25~50%，达到2,130~2,550 万元。 发展趋势 传统医疗卫生信息化业务稳定扩张，2016 年“4+1”战略下的创新业务亟待客户拓展与商业模式验证。（1）2016 年，医疗信息化行业整体发展情况将进一步向好。随着国家推动开展的医院电子病历应用等级评审和互联互通测试的深入，以及今年国家级政策在各省市的逐步落地，预计医疗信息化行业将迎来相对较好的发展机会。（2）2015 年，卫宁健康打造出了云化医技系统（云PACS+）、云化区域卫生信息平台、HIS 多元共性接口集、HRP、六位一体社区卫生服务综合信息系统、多国语言版远程医疗信息平台、NIS 护理信息系统等多款新产品，在传统医疗信息化领域继续保持着强劲的发展势头。（3）邵逸夫医院成为了公司新业务落地的标杆性案例，卫宁云HIS、纳里健康、卫宁云医院平台产品已联接数百家医疗机构。同时，公司推出了康信、孕乐宝、检康、诊捷等健康服务平台的新产品，投资钥世圈开展线上药事服务和医药支付服务，并参与发起设立互助加互联网财产保险相互合作社等。2016 年，公司需要将成功的业务模式复制到更多的医院和区域，并摸索出更为成熟、有效市场空间更大的商业模式。 盈利预测 小幅下调公司的盈利预测，预计2016~2017 年的营业收入分别为10.47/13.54 亿元；归属净利润分别为2.41/3.17 亿元；若不考虑本年度的送转，EPS 分别为0.42/0.55 元。 估值与建议 考虑到公司内生增长的良好趋势以及新兴业务的持续落地，维持推荐，小幅上调目标价9%至38.2 元。 风险 （1）传统医疗信息化业务的区域扩展受阻；（2）市场竞争导致项目毛利率大幅下降；（3）新商业模式落地进程缓慢。
