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“聪明钱”白银净空仓规模创史上最大 交易商持仓两极化创纪录
文 /石萌2016年05月04日 07:50:454
商业套期保值者正在大举撤出白银期货市场，净空仓幅度达到有史以来最高水平。
5月2日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布交易商对COMEX白银期货持仓报告。
数据显示，截至4月26日的一周，商业性套期保值者持有的白银期货合约净空仓达91302手，创下CFTC自1986年开始发布持仓报告（COT）以来最大净空仓规模。然而在另一方面，非商业性交易商（投机者）持有的白银期货净多仓也创下记录水平，达到78773手。
商业和非商业持仓处于两个极端：

早在上月，截至3月22日的一周，对冲基金投资者对白银的净空仓就曾达到77242手，创自2006年来的十年高位。
基金管理公司J. Lyons Fund Management合伙人、投资顾问Dana Lyons分析称，1)看多者依然拥有白银市场大势；2）尽管“聪明钱”大幅创纪录削减白银多仓，但是目前，白银的中期牛市依然强劲；3）市场表现也显示白银趋势够强劲，能在目前压制住这些次要因素。
不过，白银持仓处于史上最两极化的状态，意味着一旦投机者创纪录多仓的风向发生改变，那么白银市场可能会在未来面临下行逆风。
通常，商业性套期保值者会更早根据转折趋势来建立仓位，因此也被称为“聪明钱”(smart money)。而非商业化投机者主要包括了直接押注期货市场的大宗商品基金，他们主要是趋势的追随者，跟随趋势的走向来建立仓位，因此被称为“笨钱”（dumb money）。
CFTC报告显示，目前白银市场上，这两种投资者的持仓位处于相对的两个极端。不过并不能证明某一种投资者具有绝对的正确性。

如果白银也出现猛增现象，也许白银的极限值也快来了

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