一、 大学时代启动的创业梦想
1931年，期坦福大学的两个大二学生比尔.休利特和戴维.帕卡德因为同是大学足球队的候补球员而结为朋友。大学的最后一年，在享有"硅谷教父"之称的著名无线电工程学教授弗雷德.特曼的鼓励下，他们和另两个同学曾一起拟定了一份毕业后自已创业的试验性计划。（大树下面好乘凉，找到一个好的leader比嫁一个好老公还好）1934年毕业后，帕卡德受雇于纽约州斯克内克内克塔迪的通用电气公司，参与军用无线电和真空管的研制工作；而休利特则前往马萨诸塞理工学院继续深造。
1937年8月23日，休利特和帕卡德在帕洛阿尔托重逢，他们决定实施当年的创业设想，并举行了第一次"正式"的创业会议，拟定出《创业计划的初步组织规模规划和初步工作纲要》。1938年夏，在特曼教授的支持下，休利特和帕卡德开始把创业计划付诸实施。他俩在帕洛阿托安德林大街367号租了一套公寓，并在公寓附近的汽车房里开了一个小小的生产车间。生产车间的设备则主要来自通用电气公司，因为该公司对雇员以象征性价格提供旧设备。（用别人的资本赚自己的钱）他们在学习之余设计了各种电子小玩意儿，如口琴自动调音器等；并承做特曼教授帮助揽来的一些零活。
公司的产品起源来自于休利特的硕士学位论文。休利特的论文题目是《制造和评价一个可变频率震荡器》。休利特制造的震荡器,其适用条件比当时可以得到的同类产品要广泛得多,价格只是同类产品价格的1/10(55美元1个,而不是500美元1个)。事实表明,休利特震荡器很有商业价值,于是特曼便鼓励休利特与他的老同学帕卡德合伙来开发这个产品。1939年初，休利特和帕卡德决定成立公司，并且打算以两人的姓氏作为公司的名称，以抛硬币的方式来决定谁的姓在先，于是休利特-帕卡德（HP）公司（中国称惠普公司）诞生了。休利特提供部分现金以购买工具和元件，帕卡德的投资则是他从通用电气带来的设备；特曼借给了他们538美元，并帮助他们从帕洛阿尔托银行得到了一笔1000美元的贷款，以便能开始生产这种震荡器。（找到市场卖点，以低价或其他竞争力打开市场卖点，并从银行获得融资）

三、 第二次世界大战促进了惠普的成长
1940年春，在帕洛阿尔托市卡米诺瑞尔街一家家具店的一部分搬走后，惠普公司才得以扩充规模。帕卡德也开始筹划公司未来发展的策略。他认为惠普公司产品的重点还不够突出，许多产品型号混乱，兼容性差，很容易被客户放弃而改用其他公司产品，帕卡德决定尽快使公司的产品形成系列化，从而使诸多公司成为惠普的终生用户。
太平洋战争的爆发使惠普公司发生了巨大的变化，1942年休利特应征入伍，在军队他负责调查太平洋部队信号设备的工作情况，后来以进入美国陆军特别参谋部工作，与美国军界有了广泛的接触并产生了一定的影响，这与战后惠普公司在军用品生产方面的骄人业绩不无关系（积极拓宽有用关系网为商品铺路）。
休利特参军后，帕卡德独自承担了公司的重任。帕卡德感到，当时惠普公司作为电子产品的生产者，在对无线电、雷达、声纳以及航海、航空仪表等产品需求量激增的局面中占据了有利地位；况且战争的恶劣条件恰好是检验这些产品性能的大好时机，这对于战后公司的发展非常重要。帕卡德决心抓住这一历史机遇，让惠普公司真正腾飞起来。于是他对许多产品做了细致的改进，使之更能适应战争的需要。而这些产品很快就被用于军事部门。第二次世界大战结束时，惠普公司已成长为一家拥有200万美元资产和200名员工的一家大公司了。