判断通证价值的五个维度
1，流动性
笔者觉得流动性是判断token价值最重要的一个考量尺度，这个流动性又包括两个含义，一是可流动性，二是流动量。
先看可流动性。法币的流动性很好，股票的流动性也不错，房地产的流动性就差很多，大家可以发现，决定上述资产流动性的主要因素是中介，中介的边界就是该项资产所能达到的流动性边界。法币的流动中介是央行，他的边界是国家，所以法币跨国流动很麻烦；股票的流动中介是交易所和登记公司，他的边界是不同地区市场和交易时间，所以跨市场跨时间流动很麻烦；房地产的流动中介是住建部和房管所，他的制约更多，所以流动性更差。而通证一旦上链，他的流动性就会大很多，可以轻松跨越国家、地区、时间和其他中介，天然就具备了一定的货币属性。
再看流动量，就是成交量，很显然流动量大的更有价值，有流动性溢价，和股票市场一样，如果一个通证整天没有成交量，一潭死水，就像大部分新三板的股票，或者港股那些仙股一样，它们存在的意义也不是很大。
2、广度
对于通证来说，持有的人越多越分散，就越有价值，这一点和股票有很大不同，股票则是有稳定的控股大股东越好，太分散反而容易造成公司治理结构和股票价格大幅度波动。通证需要更大的共识群体才更有价值，持有的人越多表明共识越大，一只股票就代表一个公司，而一个通证所到达和包含的社群应该是代表和包含很多公司。
3、权益
一个通证的价值还取决于白皮书中给他定义的权益种类和性质。市场上交易那么多的token，其实他们有的像债券、有的像股票、有的是物权证明，而有的token则赋予了以上全部权益。所以买token一定要看他被赋予了多少权益，当然是权益越多越好，而其中笔者认为包含的股票权益和货币权益最为重要，这决定了它以后能不能像股票那样升值，以及更加具有流动性。股票的主要权益是分红权和投票权，其中分红权特别要引起注意，如果一个股权结构完整的老公司发行通证，只承诺一部分利润回购或者分红给token持有人，请注意其余的利润肯定是给了原股东，那么这个token的价值只能代表这个公司或组织部分股权的价值，这也是老公司在股权和token上面有着利益不可调和的矛盾。
4、效率
所谓效率，就是这个通证经济体系设计的好不好，能不能把激励机制和项目业务发展匹配的合理，激励到位的同时业务能够迅速增长。这是一项及其复杂的设计工作，往往事先设计的很美好，但是运行起来却很骨感，所以通证经济体系设计的操盘手应当预留更多的周转余地，在项目运作起来后也能有空间对奖励规则进行适当的调整。
5、公平
最后一点笔者觉得是通证分配机制是否公平。所有的参与方，项目团队，上下游合作商、传播者、用户等等只要有贡献都应当适当分配token进行激励，根据工作量或者对项目的贡献大小进行公平的分配，如果分配不公，势必对某些参与者的积极性造成影响。这里面特别要注意，团队持有token的比例不能过高，否则就有割韭菜的嫌疑，应该把大部分token拿出来激励项目主要业务的挖矿行为。
综上，考量一个通证的价值，至少应该包括流动性、广度、赋予的权益、激励的效率、分配的公平这五个维度，进行综合分析，才能有效判断他的价值。