螺纹钢：上周五政治局会议释放的政策利多并未带动钢材周初反弹，螺纹10增仓跌破前低，05走势也相对较弱，正套价差扩大。现货成交相应回落，华东降雨使工地需求减少，而盘面走低进一步压低了下游采购意愿，价格多有调整。从水泥价格及混凝土开工看，工地施工未完全恢复正常，与建材日成交反应的情况有所不同，后者可能存在提前备货，而价格低迷也将使终端放缓采购节奏。不过去年四季度地产高开工，预计会支撑4月螺纹需求，疫情的影响还相对较小，但同比大幅增加的概率也相应下降，因此在高库存下，螺纹价格更多要关注产量回升情况。废钢到货量近期持续增加，钢厂废钢采购价下跌，电炉成本下移，刺激电炉复产，目前废钢商家囤货意愿不强，废钢价格短期看难以企稳，预计随着电炉继续复产，高炉废钢添加量逐步回升，废钢供需好转，有望止跌，届时螺纹现货支撑也将增强。当前螺纹10合约面临的情况和节后05合约相似，05是交易国内政策刺激下的乐观预期，10虽然也存在政策利好，但市场更多关注海外疫情扩散后对国内黑色商品供需的影响，目前海外疫情拐点尚未出现，因此悲观预期难以证伪，10延续弱势。隔夜美股大幅反弹，油价走高，国内市场情绪有望好转，螺纹周初大跌后或出现反弹，操作上，建议偏空操作，10合约上方压力3320元，在热卷产量未明显回落前建议逢低多螺空卷，05合约建议多矿空钢材。