昨日铜价继续走强，伦铜最高触及 6360 后回落，收于 6297 美元。近期基本面与宏观利多共振，铜价表现强劲。供需方面，智利新增确诊病例快速增长，并蔓延至矿企，多家矿山降低运营、轮岗或小规模减产。但二季度智利铜矿产量仍有小幅增长，因此我们认为疫情对铜矿产量的实际影响或小于市场预期。秘鲁矿业活动自 5 月逐步恢复，但 5 月铜产量下降 42%，表明疫情下恢复缓慢。CSPT 三季度地板价为 53 美元/吨，仅略高于当下现货 TC 水平，表明市场对三季度铜矿供应回升预期不乐观。同时，原料短缺限制冶炼厂开工率，SMM 预计 7 月我国电解铜产量为 73.80 万吨，环比减少 2.79%，同比减少 2.28%。消费方面，7 月进入传统消费淡季，炎热天气下电缆企业开工环比走弱，6 月汽车家电降价促销部分透支后续需求，且废铜替代效应增强，上周国内库存由降转增。但海外需求有所改善，近日 LME 库存持续下降，贴水大幅收窄。另外，近日中国股市表现靓丽，市场风险偏好显著回升，预计铜价仍将强势运行，上方压力位 53000。
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