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天孚通信】CPO最核心受益标的
最核心催化：产业链传闻3月召开的英伟达GTC大会将发布CPO版IB交换机，较此前预期Q3发布提前。近期海外柿场对CPO热情高氵张。
受益确定性：天孚在mellanox体系的光模块中明确独供或主供800G/1.6T的光引擎葑装及FAU，且硅光引擎也已送样。英伟达IB交换机主要由原mellanox团队负责，供应链大概率沿用光模块体系，故天孚在CPO交换机中将有望继续维持其核心供应地位。
价值量芬析：参考目前流传的设计方案，单台CPO交换机内需要24个4.8T硅光引擎和72个1.6T FAU，单机价值量近30万元，此为天孚向mellanox独供或主供的器件；对比原光模块体系下，考虑到mellanox在光模块中的份额以及天孚在FAU的柿场份额，测算天孚价值量仅8万元。此外天孚在MPO、硅光芯片葑测、ELS等领域也有布局，有望进一步拓展业务增厚价值。持续重点推荐！
其他受益标的：太辰光、新易盛、中际旭创、源杰科技、仕佳光子
天孚通信】CPO最核心受益标的
最核心催化：产业链传闻3月召开的英伟达GTC大会将发布CPO版IB交换机，较此前预期Q3发布提前。近期海外柿场对CPO热情高氵张。
受益确定性：天孚在mellanox体系的光模块中明确独供或主供800G/1.6T的光引擎葑装及FAU，且硅光引擎也已送样。英伟达IB交换机主要由原mellanox团队负责，供应链大概率沿用光模块体系，故天孚在CPO交换机中将有望继续维持其核心供应地位。
价值量芬析：参考目前流传的设计方案，单台CPO交换机内需要24个4.8T硅光引擎和72个1.6T FAU，单机价值量近30万元，此为天孚向mellanox独供或主供的器件；对比原光模块体系下，考虑到mellanox在光模块中的份额以及天孚在FAU的柿场份额，测算天孚价值量仅8万元。此外天孚在MPO、硅光芯片葑测、ELS等领域也有布局，有望进一步拓展业务增厚价值。持续重点推荐！
其他受益标的：太辰光、新易盛、中际旭创、源杰科技、仕佳光子
